受新冠肺炎疫情影響,今年以來上證指數最大跌幅達15%。其中,上市銀行板塊受到較大沖擊,多只銀行股股價創近一年最低。目前,銀行股不斷下跌,其市凈率達到歷史低位,僅為0.75倍。截至3月26日收盤,在36家銀行股中,就有24家破凈,破凈占比66.67%。熊市看PB,牛市看PE,那么銀行股看PB還是PE呢?目前的銀行股到底有沒有投資價值?
1、三大隱憂導致銀行股估值回落
銀行股不斷下跌的原因到底是什么呢?疫情沖擊、讓利實體和外資流出三大隱憂導致估值回落。
其一、銀行業作為萬業之母,經濟增速的下滑對于銀行業的打擊將是顯著的,因為銀行鏈接的是實體經濟。隨著疫情的爆發,以及受經濟、流動性和風險預期壓制,市場對于銀行降低貸款利率及資產質量產生擔憂,投資者對銀行板塊預期悲觀。
短期經濟基本面的預期,其實會對銀行股的短期估值產生比較大的影響,而短期經濟基本面的預期就在于當下疫情的影響到底有多大,落到實體經濟上,即對企業的復工影響幾何,最終又會有多少傳導到銀行的存貸款業務上,即資產質量是否會下降,信貸需求是否會減少。
其二、海外股市暴跌,資本外流嚴重,導致銀行板塊再次回調。由于外資此前對優質銀行股持股多,外資流出,優質銀行股近期股價下跌明顯。
其三、普遍的破凈狀況主要是由投資者對于其報表的失真懷疑所致。也有投資者擔心,如果出現眾多企業倒閉,銀行資產質量是否會惡化,并導致銀行股價格回落。在凈息差的影響下,今年銀行業績壓力也是如影隨形的。基于MPA定價考核、LPR利率下行、以及疫情對貸款定價和資產質量影響的綜合影響,交行副行長郭莽判斷,2020年銀行的息差將承受壓力。
2、目前銀行股市凈率0.75倍是歷史低點
銀行股的市凈率估值在歷史上出現過幾個低點,在2013年四大行的估值大約在0.7倍左右,2016年的低點是0.8倍左右。今年又出現了一個低點,是0.75倍左右,從歷史上來看,目前銀行股市凈率也是歷史低點。銀行股估值一向較低,即便是在去年有所修復的情況下,仍然出現了浙商銀行上市首日破發、郵儲銀行引入“綠鞋”機制保駕護航的尷尬事。
浙商證券給出的投資建議是:目前銀行板塊價格重于時間,建議積極關注。銀行整體估值處于歷史低位,板塊利空因素已經消化。估值修復良機孕育在負債端改善政策和經濟悲觀預期修復中,需積極關注,建議重視配置價值。宏觀經濟不確定性加大、銀行讓利實體經濟背景下,銀行業大浪淘沙,優選銀行股中的核心資產:平安銀行、興業銀行、郵儲銀行、招商銀行、寧波銀行、南京銀行、光大銀行。
3、多家銀行高管增持股票穩定股價
3月25日晚,興業銀行公告稱,部分董事、監事和高管分別于23日至25日期間以自有資金從二級市場買入興業銀行股票,成交價格區間為每股15元至15.79元。該行11位董監高此番合計增持約178萬股自家股票,至少耗資2670萬元。招商銀行也在本周迎來董監高增持。3月23日,招行8位董監高出手“抄底”招行A股。3月23日至24日合計增持約42萬股,耗資約1282萬元。
3月16日,上海證券報報道,自2019年以來,銀行板塊出現大面積“破凈”,至今已有十余家銀行觸發股價穩定機制,并出臺了相關穩定股價措施,且措施多為銀行股東和高管增持股票。而2020年以來,浙商銀行、上海銀行、蘇農銀行等銀行的穩定股價措施均實施完畢。
4、多家銀行股被險資重倉
作為A股的長線價值投資代表,險資的一舉一動一直頗受市場資金關注。數據顯示,目前已披露年報的公司中,共有21家上市公司的前十大流通股股東出現險資身影,分別為平安銀行、招商銀行、萬科A、江淮汽車、馳宏鋅鍺、中國巨石、覽海醫療、寶鈦股份、上海家化、深高速、中炬高新、金禾實業、華潤雙鶴、盛達資源、海峽股份、涪陵榨菜、福斯特、數據港、博邁科、華正新材以及廈門港務。
在險資重倉股方面,去年四季度,險資重倉的10只個股分別為平安銀行、招商銀行、萬科A、江淮汽車、馳宏鋅鍺、中國巨石、覽海醫療、寶鈦股份、上海家化、深高速,持股數量均在1000萬股以上。不難發現,“盈利好、估值低”的大盤藍籌股,依然是險資選股時最為看重的特征之一。
5、銀行股相對債券的高性價比起到估值托底作用
2月19日,央行發布2019年四季度貨幣政策執行報告,其中,專欄2《理性看待商業銀行利潤增長》一文指出,銀行利潤來源于實體經濟,大部分又用于補充銀行資本,并通過資本的杠桿作用,擴大對實體經濟的信貸支持,最終反哺實體經濟,促進經濟平穩發展。
浙商證券研報認為,銀行股相對債券的高性價比起到估值托底作用。銀行股作為典型的類債股,截至2020年3月20日收盤,其與債券的性價比指標再次上升至2.47%的歷史高位。回顧兩次典型資產荒背景下的股債性價比高位,分別為2014年9月和2016年2月,隨后銀行股迎來絕對收益行情,且3M和1Y窗口內取得相對收益。當前銀行股的類債性價比凸顯,絕對收益資金有望進場起到托底作用。
對于銀行板塊后續走勢,有投行機構認為,隨著當前疫情防控形勢持續向好,2020年銀行板塊或迎來估值修復行情。從基本面看,披露業績快報的二十余家銀行,其凈利潤增速均是正增長,其中約八成的銀行凈利潤同比增速實現兩位數,盈利能力穩健增長。
有分析師認為,港股上市的銀行股有比較大的優勢,比如當下的匯豐或者是在香港上市的內地銀行股,因為香港銀行業利率低而且H股股價也低,但股息率很高。當然從估值和股息率來看,A股銀行也不錯,相比來說港股是首選。
關鍵詞: 銀行股破凈
凡注有"環球傳媒網"或電頭為"環球傳媒網"的稿件,均為環球傳媒網獨家版權所有,未經許可不得轉載或鏡像;授權轉載必須注明來源為"環球傳媒網",并保留"環球傳媒網"的電頭。
- 新東方2000多億市值灰飛煙滅 新東方市值2022-06-13
- 今年養豬的都虧了怎么辦 養豬價錢多少開始2022-06-13
- 外星生命對人類的意義 人類什么時候能發現2022-06-13
- 詐騙案立案半個月沒消息 詐騙案一年多了也2022-06-13
- 同行惡意舉報至工商局 老板跑路了工商局2022-06-13
- 星巴克可以不消費嗎 星巴克不消費可以進去2022-06-13
- 羅永浩供應鏈公司 羅永浩公司發生了什么 2022-06-13
- 為什么中國男排贏了也沒人夸 中國男排大名2022-06-13
- 喉嚨有痰咳不出咽不下 咽喉有異物感是怎么2022-06-13
- 用了MLAY美呀智能冰膚脫毛儀之后,閨蜜竟變2022-06-13
- “化石獵人”發現歐洲最大掠食性恐龍 長2022-06-13
- 速看!“2022年全球市值總額百強”出爐!2022-06-13
- 你知道嗎?與伴侶同床共枕時,睡眠質量更好2022-06-13
- 男性比女性更有可能吸煙?患骨質疏松癥和早2022-06-13
- 研究表明:吃太多營養的魚也可能是一件壞事2022-06-13
- 漢堡大學激光物理研究所觀察到連續時間晶體2022-06-13
- 80多萬字全靠手寫 99歲老人花30年編纂古籍2022-06-13
- 賢合莊經營糾紛!陳赫回應:始終保持創始人2022-06-13
- 知網開放個人查重:研究生論文3次免費 2022-06-13
- 中國抗腫瘤藥代表企業布局情況:依托優勢產2022-06-13
- 2021/22年全球大豆結存量將達到1.02億噸2022-06-13
- 中國珠寶首飾行業線上渠道營業收入大幅增加2022-06-13
- 全球制藥設備行業專利市場價值:總價值6.912022-06-13
- 中國智能照明行業競爭狀態總結:行業潛在進2022-06-13
- 中國工業軟件行業龍頭企業全方位對比:寶信2022-06-13
- 今日熱議:“百病皆生于氣”,經常疲倦、乏2022-06-13
- 每日短訊:多吃主食死得快?米飯其實是“最2022-06-13
- 今日熱聞!經常不吃早飯,可能會給身體帶來42022-06-13
- 每日快報!科學家發現中年患者食道癌和巴雷2022-06-13
- 熱門看點:科學家向超材料的實時、遠程和無2022-06-13