近期，“退市股”密集出現。那么，值得關注的是，退市股是否有一定的投資價值，購買退市股應注意哪些風險?

不難發(fā)現，每每遇到上市公司被終止退市時，不少股民將資金涌入退市股。在國開證券研究部副總經理杜征征看來，介入的這些資金目的主要有兩種，一種是投機性短炒，在公司股票正式退市前想在高位獲利出局;另一種則是長線持股，投資者等待公司退市后再度恢復上市，以博取高額回報。

“如果公司不是因為欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)行為被強制退市，并且有機會可以重新上市，則有一定的投資價值。” 北京理工大學管理與經濟學院副教授張永冀表示，退市后的企業(yè)如果通過改善經營、規(guī)范公司治理，盈利能力保持穩(wěn)定，進入可持續(xù)發(fā)展軌道的話，或將可以滿足重新上市要求。重新上市是建立優(yōu)勝劣汰、有進有出的資本市場生態(tài)環(huán)境的重要一環(huán)。

舉例來看，中國長江航運集團南京油運股份有限公司和創(chuàng)智信息科技股份有限公司發(fā)布公告稱，長航油運向上交所提交了重新上市的申請材料，創(chuàng)智科技將向深交所申請恢復審核重新上市。

不過，更多的專家學者、業(yè)內人士則認為，退市股的集體異動不排除是一種誘多行為，抄底短炒資金或在為出逃做最后的準備，而投資者尤其是普通中小投資者要謹防被忽悠接盤，保持理性謹慎的投資態(tài)度。

摩根大通中國首席經濟學家兼中國股票策略主管朱海斌在接受《經濟日報》記者采訪時表示，A股在資本市場建設層面，以往比較強調審批環(huán)節(jié)，而在事中事后的監(jiān)管則相對滯后，比如在退市建設等問題上就滯后于其他金融市場或金融中心。所以現在退市股越來越多是件好事情，關鍵是退市方面要建立一套比較透明公平的機制，投資者應該關注的是退市的標準和退市途徑，應該保持理性投資、價值投資的理念，而不是把退市股當作炒作的題材。

尤其是對于那些存在違法違規(guī)行為而被強制退市的上市公司，幾乎沒有重新上市的可能，有較大的風險隱患。例如，“欺詐發(fā)行”這一違法行為具有不可糾正、不可消除影響的特征。根據有關規(guī)則，欣泰電氣在暫停上市后無法恢復上市，在終止上市后無法重新上市，即“一退到底”，退市進程已經確定。欣泰電氣將成為創(chuàng)業(yè)板第一家終止上市的公司，更將成為中國證券市場第一家因欺詐發(fā)行被退市的上市公司。此外，9年前上市、作為創(chuàng)業(yè)板“28星宿”之一的金亞科技如今遭強制退市。深交所《重新上市辦法》第二條明確規(guī)定：“本所創(chuàng)業(yè)板不接受公司股票重新上市的申請”。這就意味著，金亞科技不能重新上市。

“從投資性價比來說，買入退市股并不是十分劃算的投資選擇，倘若是高價購買就更加不劃算。而且，由于股價上漲對那些擇機抄底的資金有利，通過抬高股價，營造出退市股遭遇搶籌的假象和亂象，以誘導投資者追高買入后便逢高出逃。投資者應時刻警惕退市股上演的誘多行情。” 張永冀表示。

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