美國銀行策略師表示，多項指標表明今年晚些時候將出現“經濟衰退”。

最近，由于新冠疫情的病毒德爾塔變種阻礙了全球供應鏈和需求，經濟增長數據一直低于預期。美國銀行策略師在周五上午發布的一份報告中警告稱，近期美國經濟前景黯淡，今年可能會出現一場突如其來的衰退。這是經濟產出短暫而突然的下降，而標準的衰退是經濟活動連續至少兩個季度下降。

該銀行指出投資者似乎對經濟增長感到擔憂的三個原因。首先，收益率曲線(即長期和短期債券收益率之差)已經下降。自第一季度結束以來，10年期和2年期美國國債的收益率差已從1.59個百分點降至1.02個百分點。這意味著投資者認為，即使通脹居高不下，未來的經濟需求仍將不斷減弱。

其次，對經濟需求做出反應的大宗商品價格一直在下跌，原油和銅的價格從2021年的高點分別下跌了16%和13%。

第三，收益對經濟需求變化更敏感的小盤股受到了沖擊。羅素2000指數較3月中旬創下的歷史高點下跌了近8%。

策略師們認為，如果經濟需求真的從現在開始減弱，制造業可能會受到特別的影響。美國供應鏈管理協會采購經理指數顯示，制造業活動今年早些時候同比增長近50%，為2011年以來的最高增速。美國銀行首席投資策略師邁克爾•哈特尼特(Michael Hartnett)寫道，自那以來經濟增速已放緩至10%左右，到10月份可能轉為負增長，這種下降可能與整體經濟產出的下降或負增長相一致。

美國銀行的數據顯示，制造業活動的任何下降都將對股市不利。ISM采購經理人指數(ISM PMI)的同比變動與標準普爾500指數(S&P 500)的同比變動密切相關。策略師們認為，如果制造業活動收縮，標準普爾500指數將大幅下跌。哈特尼特寫道，該行的觀點是，今年下半年股市將出現負回報。

投資者主要擔心的是滯脹的威脅，即經濟增長疲軟伴高通脹。今年，隨著各州和國家重新開放，數萬億美元的財政刺激提振了需求，通貨膨脹加劇。現在，隨著Delta變種迫使全球港口和工廠關閉，供應短缺，進而增加成本，供應鏈約束正在惡化。哈特尼特指出:“通貨膨脹現在正在引發滯脹。”

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