堅定深度看好【菲利華】：存量業(yè)務結(jié)構(gòu)升級，增量業(yè)務如期落地——【長江軍工】

(資料圖)

【存量業(yè)務】

航天航天：從生產(chǎn)石英纖維棉、砂、布等拓展到、3D編制能力，景氣環(huán)比穩(wěn)步提升；

半導體：1.產(chǎn)能擴充：氣熔800噸新增已達產(chǎn)，簡易定增電熔1200噸持續(xù)推進，合成石英產(chǎn)能利用率高后續(xù)或有擴產(chǎn)規(guī)劃；2.結(jié)構(gòu)升級：研發(fā)出低羥基電熔、高端合成石英、電熔不透明等產(chǎn)品，高附加值產(chǎn)品占比持續(xù)提升；3.工藝改進：熱改型4800噸產(chǎn)能提高材料利用率；

【增量業(yè)務】

航空航天：向下游拓展新增3個高性能復合材料研發(fā)成功，目前共有8個項目研發(fā)成功，5個項目在研發(fā)過程中；

半導體：1.向上游拓展高純石英砂一期工程今年年中投產(chǎn)；2.向下游拓展高純石英制品項目建成投產(chǎn)；3.面板用光掩?；搴戏使馕㈨椖拷ǔ赏懂a(chǎn)；4.新設(shè)濟南光微開始布局IC用光掩?；?；

盈利預測與估值：預計公司23/24/25年歸母凈利潤分別為，同比增速為35%/40%/45%，對應PE為32/23/16倍，隨公司橫縱拓展增量業(yè)務持續(xù)落地，不排除上調(diào)盈利預測可能性。

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