昨起，日本東京證券交易所將每日交易時(shí)間延長(zhǎng)30分鐘，這是該所70年來(lái)再次延長(zhǎng)交易時(shí)間。美國(guó)紐約證券交易所也于近日宣布交易“加時(shí)”的計(jì)劃。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，全球主要證券交易所延長(zhǎng)交易時(shí)間正成為一種趨勢(shì)，這有助于提升市場(chǎng)活躍度和全球競(jìng)爭(zhēng)力。

東交所交易時(shí)間延長(zhǎng)半小時(shí)

11月5日是東交所延長(zhǎng)交易時(shí)間的首個(gè)交易日。當(dāng)日，日本股市表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，個(gè)股漲跌互現(xiàn)，日經(jīng)225指數(shù)收漲1.11%，東證指數(shù)收漲0.76%。

此次交易所延長(zhǎng)交易時(shí)間，就是將每日收盤(pán)時(shí)間由過(guò)去的15時(shí)整，延遲至15時(shí)30分。最新的交易時(shí)間安排是早盤(pán)為9時(shí)至11時(shí)30分，午間休盤(pán)1小時(shí)，午盤(pán)交易為12時(shí)30分至15時(shí)30分。全天交易時(shí)長(zhǎng)為5.5個(gè)小時(shí)。

東交所是目前亞洲交易量最大的證券交易所之一，有3959家上市公司。交易所方面稱(chēng)，此次制度變更是為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化和多樣化的投資者需求，同時(shí)也是進(jìn)一步提高市場(chǎng)利用者的便利性、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力等。

紐交所近日也傳出延長(zhǎng)交易時(shí)間的消息。延長(zhǎng)后的交易時(shí)間將從工作日的美國(guó)東部時(shí)間凌晨1時(shí)30分開(kāi)始，一直持續(xù)到深夜23時(shí)30分，每個(gè)工作日達(dá)22個(gè)小時(shí)。

但紐交所此次計(jì)劃延長(zhǎng)的交易時(shí)間，只是市場(chǎng)俗稱(chēng)的盤(pán)前、盤(pán)后交易時(shí)間。當(dāng)前，紐交所每天交易時(shí)間共16個(gè)小時(shí)，其中9時(shí)30分至16時(shí)為正常交易時(shí)段，其余為盤(pán)前、盤(pán)后交易。若監(jiān)管批準(zhǔn)后，未來(lái)美股盤(pán)前、盤(pán)后交易的時(shí)間將延長(zhǎng)6個(gè)小時(shí)。

A股交易時(shí)長(zhǎng)話(huà)題再引關(guān)注

全球主要交易所紛紛在“加時(shí)”，A股交易時(shí)長(zhǎng)的話(huà)題再度引發(fā)關(guān)注。

目前，A股交易時(shí)間分上下午兩個(gè)時(shí)段，共計(jì)4個(gè)小時(shí)。而英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)的交易時(shí)間為8.5個(gè)小時(shí)，港交所也達(dá)5.5個(gè)小時(shí)。同全球主要證券交易所的交易時(shí)長(zhǎng)相比，A股每日交易時(shí)間相對(duì)偏短，且這一安排從中國(guó)證券市場(chǎng)創(chuàng)立初期延續(xù)至今。

去年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心答記者問(wèn)時(shí)曾提到，“研究適當(dāng)延長(zhǎng)A股市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)交易時(shí)間，更好滿(mǎn)足投資交易需求。”

中金公司當(dāng)時(shí)發(fā)布的一份研報(bào)認(rèn)為，延長(zhǎng)A股交易時(shí)間將有助于提高證券交易的活躍程度，制度與國(guó)際更加接軌，對(duì)提升A股的國(guó)際化進(jìn)程也有一定的助益。

“A股有延長(zhǎng)交易時(shí)間的基礎(chǔ)，也有必要性。”首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)資產(chǎn)評(píng)估研究院院長(zhǎng)王競(jìng)達(dá)認(rèn)為，A股交易自動(dòng)化程度較高，延長(zhǎng)交易時(shí)間不會(huì)出現(xiàn)交易混亂。而且目前的交易時(shí)長(zhǎng)明顯不足以支撐市場(chǎng)每日超萬(wàn)億元的交易量級(jí)需求。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，從提升市場(chǎng)效率、增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力以及滿(mǎn)足投資者需求的角度來(lái)看，A股延長(zhǎng)交易時(shí)間有一定的必要性。當(dāng)然，這還需要權(quán)衡延長(zhǎng)交易時(shí)間帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)等問(wèn)題。

延長(zhǎng)交易時(shí)間正在成為趨勢(shì)

“全球主要證券交易所延長(zhǎng)交易時(shí)間正成為一種趨勢(shì)。”田利輝說(shuō)。據(jù)了解，隨著全球資本市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性不斷增強(qiáng)，全球資產(chǎn)配置、跨境交易的需求日益旺盛。同時(shí)，當(dāng)前已有不少資產(chǎn)可進(jìn)行7×24全天候交易，如美國(guó)國(guó)債、外匯、股指期貨、加密貨幣等，為便于投資者對(duì)即時(shí)事件做出反應(yīng)，延長(zhǎng)交易時(shí)間已變得越來(lái)越普遍。并且，在移動(dòng)互聯(lián)已相對(duì)普及的當(dāng)下，延長(zhǎng)交易時(shí)間的可行性相對(duì)充分。

“延長(zhǎng)交易時(shí)間是交易所開(kāi)展全球競(jìng)爭(zhēng)的一種自然選擇。”王競(jìng)達(dá)表示，全球金融市場(chǎng)日益一體化，跨時(shí)區(qū)投資需求日益凸顯。隨著全球通信無(wú)障礙傳遞，延長(zhǎng)交易時(shí)間能覆蓋全球所有重要市場(chǎng)的交易時(shí)間段，可以給投資者更多選擇，尤其是能夠吸引更多國(guó)際投資者留在本地交易所進(jìn)行交易。

專(zhuān)業(yè)人士表示，更長(zhǎng)的交易時(shí)間意味著價(jià)格可更加及時(shí)地反映市場(chǎng)信息。延長(zhǎng)交易時(shí)間也可以增加交易量，提高市場(chǎng)活躍度，當(dāng)然也可能導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)更加頻繁。

“對(duì)普通投資者而言，既增加了機(jī)遇，也增加了挑戰(zhàn)。”王競(jìng)達(dá)認(rèn)為，延長(zhǎng)交易時(shí)間為普通投資者提供更多的交易機(jī)會(huì)，能更好地把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。但這同時(shí)也意味著投資成本和信息處理難度增加。普通投資者要花費(fèi)更多的時(shí)間和精力關(guān)注市場(chǎng)，交易頻率的增加也可能導(dǎo)致交易費(fèi)用上升，如傭金、印花稅等。

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