今年海外股市的靚麗表現(xiàn)，吸引了眾多投資者的目光。為更好幫助投資者了解海外市場(chǎng)，10月14日，天天基金聯(lián)合天弘基金在北京共同舉辦了主題為“乘風(fēng)而動(dòng) 智投全球”的海外投資沙龍，邀請(qǐng)到天弘基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)劉冬、天弘基金國(guó)際業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理助理?xiàng)顟倭?、天弘基金高?jí)產(chǎn)品經(jīng)理李云潔、知名財(cái)經(jīng)大V《點(diǎn)拾投資》主理人朱昂，圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)展望、新興市場(chǎng)投資分析及全球資產(chǎn)配置等諸多熱議話題，為投資者帶來(lái)精彩分享。

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防守反擊，應(yīng)對(duì)四季度戰(zhàn)略機(jī)遇期

談及今年復(fù)雜多變的市場(chǎng)形勢(shì)，李云潔從宏觀視野出發(fā)，介紹了A股市場(chǎng)的巨大波動(dòng)性。他認(rèn)為，對(duì)于投資者而言，相比簡(jiǎn)單的買入持有策略，用策略化思維做指數(shù)投資會(huì)有更好的投資體驗(yàn)。這里的策略思維，主要是通過(guò)關(guān)注國(guó)家政策變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)基本面變化和內(nèi)外部流動(dòng)性等維度來(lái)研判市場(chǎng)趨勢(shì)。具體方法上，可以通過(guò)年初預(yù)判、尋找當(dāng)年主要矛盾、利用賣方一致性預(yù)期等方式指導(dǎo)基金選品。

李云潔表示，回顧近年A股走勢(shì)，從房住不炒到資管新規(guī)，再?gòu)闹忻蕾Q(mào)易戰(zhàn)打響到國(guó)家提出“碳中和”戰(zhàn)略，每一次國(guó)家戰(zhàn)略的重大調(diào)整或海外因素的突發(fā)，都會(huì)引發(fā)資本市場(chǎng)邏輯的重構(gòu)，因此，在A股做投資離不開對(duì)國(guó)內(nèi)外大勢(shì)的研判。不了解國(guó)家戰(zhàn)略，做投資就好比“蒙眼趕夜路”，而分析賣方策略一致預(yù)期，就是有效研判A股市場(chǎng)趨勢(shì)的方法之一。歷史數(shù)據(jù)顯示，在市場(chǎng)出現(xiàn)重大拐點(diǎn)時(shí)，賣方機(jī)構(gòu)比普通投資者有著更強(qiáng)的敏感度。

展望未來(lái)，李云潔認(rèn)為，今年四季度可能會(huì)類似于2018年四季度，處于投資的戰(zhàn)略機(jī)遇期。目前市場(chǎng)正醞釀三大利好因素，重塑市場(chǎng)信心：一是一線城市房?jī)r(jià)承壓導(dǎo)致政策進(jìn)一步加碼，二是中美關(guān)系出現(xiàn)緩和，三是國(guó)家出臺(tái)呵護(hù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的代表性事件。而從進(jìn)程上看，10月份是數(shù)據(jù)驗(yàn)證期，11月份會(huì)是催化劑出現(xiàn)期，明年上半年市場(chǎng)或有較大機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期看，持續(xù)的超額流動(dòng)性疊加房地產(chǎn)吸引力下降或?qū)?huì)在未來(lái)1-2年引發(fā)新一輪牛市。

落實(shí)到具體投資策略上，李云潔給出了四季度“防守+反擊”的投資建議。他建議，投資者在防守端，可以布局一些紅利低波策略基金，進(jìn)攻端主要看好芯片、計(jì)算機(jī)、機(jī)器人方向的主題基金或者彈性更大的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金。

布局海外，宜采用“核心+交易”策略

投資不只A股，發(fā)掘新機(jī)遇永遠(yuǎn)是資管行業(yè)的使命與責(zé)任。展望海外資本市場(chǎng)，有哪些經(jīng)濟(jì)體和投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注?擁有18年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，長(zhǎng)期深耕海外市場(chǎng)的天弘國(guó)際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉冬帶來(lái)了最新海外市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的解析。

在回顧了今年主要海外市場(chǎng)的表現(xiàn)后，劉冬認(rèn)為，今年海外市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，海外資產(chǎn)配置歷史上從沒有像今天這樣重要過(guò)。但在全球化配置空間打開的當(dāng)下，國(guó)內(nèi)投資者的配置策略涉足海外的比例(比如QDII基金)還比較低。而且，在這少量的海外投資中，超過(guò)一半的資金集中在香港，而投資美股可能一半的資金集中在中概股。上述“熟悉”的市場(chǎng)與A股市場(chǎng)高度相關(guān)，同漲同跌，可能并沒有實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)上的“海外資產(chǎn)配置”。

他建議投資者根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，投資到權(quán)益資產(chǎn)的部分可以考慮拆出一定比例來(lái)布局海外資產(chǎn)。借鑒美國(guó)資產(chǎn)60%股+40%債的配置比例，可以考慮把股票資產(chǎn)中45%的資產(chǎn)投資A股，剩下15%的資產(chǎn)關(guān)注海外市場(chǎng)。

在劉冬看來(lái)，當(dāng)前環(huán)境下，長(zhǎng)期表現(xiàn)較好的美股、走出通縮陰影的日股、美聯(lián)儲(chǔ)加息尾聲后的美債是值得重點(diǎn)關(guān)注的核心資產(chǎn)，此外也可以用一些交易性資產(chǎn)去投資越南、印度這樣的前沿市場(chǎng)，當(dāng)下是比較好的投資機(jī)會(huì)。

關(guān)注越南，估值中樞有望繼續(xù)提升

作為新興市場(chǎng)，越南經(jīng)濟(jì)近些年的高速增長(zhǎng)吸引了廣大投資者的關(guān)注，年內(nèi)資本市場(chǎng)也取得了可觀漲幅。天弘基金國(guó)際業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理助理?xiàng)顟倭钤诨顒?dòng)中介紹了越南的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)。那么越南背后又蘊(yùn)藏著哪些投資機(jī)會(huì)?投資者該如何抓住這些投資機(jī)會(huì)?

楊戀令介紹，摸著中國(guó)石頭過(guò)河的越南，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式與中國(guó)有很多相似之處，但相較中國(guó)而言，越南目前在人口紅利和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度上都更具優(yōu)勢(shì)。不過(guò)楊戀令也表示，越南市場(chǎng)雖然投資前景廣闊，但也存在外貿(mào)依存度大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定;行政效率低;法制化進(jìn)程慢等弱點(diǎn)。尤其是越南資本市場(chǎng)還處于發(fā)展早期階段，個(gè)人投資者比較多，傳統(tǒng)行業(yè)占比高，市場(chǎng)波動(dòng)比較大，是機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存的市場(chǎng)。

展望四季度，楊戀令認(rèn)為，越南國(guó)內(nèi)服務(wù)型消費(fèi)具備韌性，通脹持續(xù)下行，地產(chǎn)政策邊際放松，貨幣寬松環(huán)境下，政策發(fā)力將持續(xù)作用到實(shí)體經(jīng)濟(jì)上;外需方面，越南匯率有望保持基本穩(wěn)定，隨著四季度海外消費(fèi)旺季到來(lái)，越南進(jìn)出口降幅有望觸底。對(duì)比其他海外市場(chǎng)，越南市場(chǎng)仍處于去年股市下跌后的修復(fù)進(jìn)程中，良好的市場(chǎng)流動(dòng)性和較低的估值帶來(lái)了想像空間，未來(lái)隨著市場(chǎng)流動(dòng)性的持續(xù)改善，估值中樞有望繼續(xù)提升。

“我們中長(zhǎng)期看好越南的觀點(diǎn)并無(wú)改變，接下來(lái)將重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)及業(yè)績(jī)的環(huán)比改善驗(yàn)證，行業(yè)監(jiān)管政策的轉(zhuǎn)向或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)反轉(zhuǎn)的重要信號(hào)。”楊戀令表示。

深耕投教，致力做好投資者全旅程陪伴工作

在圓桌論壇環(huán)節(jié)，劉冬、楊戀令、朱昂等人就投資者關(guān)心的全球資產(chǎn)配置問(wèn)題開展討論。劉冬介紹，今年以來(lái)，海外市場(chǎng)表現(xiàn)突出，吸引了眾多投資者的目光，但因?yàn)閷I(yè)、精力及信息渠道受限等緣故，廣大投資者對(duì)海外市場(chǎng)并不熟悉。作為業(yè)內(nèi)較早開展國(guó)際投資業(yè)務(wù)的基金公司，天弘基金致力成為廣大投資者海外投資的好向?qū)А?/p>

為加深投資者對(duì)海外市場(chǎng)的了解，輔助其投資決策，天弘基金國(guó)際業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)會(huì)定期提供海外投資洞察和策略，在天弘基金APP、各平臺(tái)討論區(qū)等就全球市場(chǎng)重大事件、投資者關(guān)心的核心議題發(fā)表深入觀點(diǎn)。

以天弘越南市場(chǎng)為例，今年以來(lái)圍繞越南市場(chǎng)的介紹就做了多場(chǎng)線上線下的互動(dòng)。如今年年初，疫情剛剛解封，基金經(jīng)理就奔赴越南開展為期5天的調(diào)研，帶領(lǐng)觀眾深度了解越南的風(fēng)土人情、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r以及各個(gè)行業(yè)的景氣度，收到投資者的廣泛好評(píng)和熱情參與。此外，基金經(jīng)理還通過(guò)直播、論壇活動(dòng)、在財(cái)富號(hào)上設(shè)置專欄等形式，頻繁與投資者分享最新觀點(diǎn)和投研心得，得到了投資者們的積極響應(yīng)。

重視投資陪伴工作的背后，是天弘基金海外投資業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張。資料顯示，截至2023年6月底，天弘基金旗下QDII產(chǎn)品共有7只，管理總規(guī)模達(dá)141.8億元，產(chǎn)品聚焦于像越南這樣的前沿市場(chǎng)和互聯(lián)網(wǎng)、高端制造、新能源車等高景氣賽道，同時(shí)也覆蓋了發(fā)達(dá)市場(chǎng)(天弘標(biāo)普500、天弘納斯達(dá)克100、天弘中美互聯(lián)網(wǎng))和新興市場(chǎng)(天弘港股通50、天弘恒生科技);持有人數(shù)合計(jì)99萬(wàn)(2022年底數(shù)據(jù))。

據(jù)介紹，天弘基金國(guó)際業(yè)務(wù)部目前擁有投研人員7名，均具備海外高校教育或海外投資從業(yè)背景，深耕于海外投資領(lǐng)域，在全球多資產(chǎn)投資領(lǐng)域具備豐富的投研資源、經(jīng)驗(yàn)和能力。

關(guān)鍵詞： 越南 市場(chǎng) 基金 投資