國慶假期結束后首個交易日，A股市場震蕩下行，滬指午后盤中跌破3000點大關。截至收盤，上證指數跌1.66%報?2974.15?點，深證成指跌2.38%，創業板指跌2.3%，科創50跌4.48%;兩市全天成交6289億元，北向資金逆勢凈買入14.31億元。

盤面上，31個申萬一級行業多數下跌，電子、食品飲料、社會服務、商貿零售、汽車行業跌幅居前，農林牧漁、煤炭、石油石化、公用事業、房地產行業漲幅居前。

今日下跌原因，華夏基金分析：

國慶假日期間海外市場波動劇烈，歐美股市反彈后再度出現大幅跳水，全球金融市場的整體形勢難言樂觀，對節后A股的風險偏好并沒有起到積極的提振作用;

長假期間國內疫情呈現多點散發的上升趨勢，消費數據總體平淡，短期引發對經濟復蘇節奏的顧慮;

10月7日，美國商務部的出口管制新規對國內半導體行業制裁加碼，同時海外半導體巨頭業績大幅下滑，對市場情緒影響較大。

中歐基金認為，美聯儲的加息進程持續牽動 全球投資者的關注，節假日期間對美國經濟衰退和對應聯儲加息節奏的展望導致海外市場波動加劇。高度不確定的海外市場增添了對國內市場的情緒面風險。

中信建投證券指出，從當前市場環境與4月底對比來看，當前困擾市場的負面因素并未達到或者超越4月底。4月底多重利空沖擊，當時國內方面市場主要擔憂疫情后業績大幅下滑，而海外方面俄烏沖突下油價極致推高下的全球通脹以及美聯儲的加息，美聯儲開始進入加息周期導致人民幣大幅貶值。當前并無太多新利空因素，程度也較4月底更弱，從回撤比例和調整天數看也已接近或超過前幾輪水平，回撤幅度足夠。市場下行空間有限，投資者應考慮伺機布局。

回顧自2008年以來，A股約經歷了5輪3000點“保衛戰”。

2008年4月至6月：“印花稅行情”觸發3000點保衛戰，滬指首次跌破3000點(以交易日當天收盤價計算)至大盤見底之間最大跌幅47%;

2009年8月至2011年4月：3000點成牛市天花板。滬指首次跌破3000點至大盤見底之間最大跌幅19.2%;

2015年8月至2016年8月：3000點先破后立，滬指首次跌破3000點至大盤見底之間的最大跌幅11%;

2018年2月至6月：失守3000點之前空頭曾遭遇多次“狙擊”，滬指首次跌破3000點至大盤見底之間最大跌幅16%;

2019年5月至2020年6月：3000點附近頻現拉鋸，滬指首次跌破3000點至大盤見底之間最大跌幅8.9%。

展望后市，多家機構分析A股處于底部區域特征比較明顯，投資性價比較高。

中歐瑞博董事長兼職首席投資官吳偉志表示，A股目前處在歷史上第六次的底部區域，很多醫藥公司估值從長期來看具有一定吸引力，更看好創新藥、醫療器械和創新醫療服務領域。

華夏基金分析，A股市場經過回調后，整體估值已具備長期吸引力，主要寬基指數已位于較低歷史分位。今日收盤后，上證50、滬深300、中證500、中證1000和創業板指的市盈率分別位于近10年來29%、26%、11%、9%和26%的分位，低估值下，市場整體的下行空間正在收斂。從國內角度來看，宏觀政策力度仍有較大的發力空間，且預計年內繼續加碼的可能性較大，經濟復蘇的動能大概率在四季度會進一步增強;從海外角度來看，美聯儲政策收緊引發全球市場連鎖反應，恐慌情緒正在達到短期極致，金融市場動蕩和衰退風險的加大，也可能使得美聯儲根據通脹數據情況，調整后續政策節奏，而一旦美國通脹數據見頂回落，美股反彈的概率將會大增，有利于全球風險偏好的回歸和提升。站在當前時點，不要過度悲觀，目前市場估值較低，安全邊際較高，當前的風險因素終將逐漸減退，A股經過大幅調整后已經進入配置區間，政策環境一旦轉暖會出現有力的反彈。

重陽投資王慶認為，市場正在孕育新一輪結構性行情，當前的低迷可能是“黎明前的黑暗”，轉機可能隨時到來。

景順長城股票投資部總經理余廣表示，預計短期市場維持震蕩，中期樂觀看好兩大配置方向。

匯豐晉信基金陸彬認為，當前可能是權益資產價值重估的起點，倉位比結構更加重要，市場風險溢價有望迎來回歸。在結構上，重點關注未來基本面持續變好，同時估值具備張力的行業。

中歐基金分析，從行業角度排序，可持續優先關注具有政策支持、需求轉旺且信貸支援較為充裕的行業，尤其是中期具備高成長性和高確定性的新基建領域，例如其中的能源基建、綠電和數字基建。煤價大幅上漲對電力企業的沖擊主要從去年三季度開始，今年起在長協落地和煤炭復產等政策的推動下，預計三季度火電企業虧損有望收窄。此外，面對諸多風險事件的沖擊，金融地產等行業的高股息率且低估值的個股防御屬性凸顯。刺激政策持續發力，下半年中國經濟仍具備較強增長動能。關注對經濟表現較為敏感的可選消費行業后續有望出現邊際改善的投資機會。

金鷹基金建議重點關注以下因素，預計這些方面可能對接下來的A股市場形成波動，從而在邊際變化或將對A股市場產生新影響： (1)10月13日美國將公布9月CPI通脹數據，預計隨著油價環比下行的貢獻，CPI同比或能有所下行，但核心CPI仍有上行壓力。通脹數據高位不明顯的變化或促使美聯儲依然維持緊縮操作，市場預期的11月加息75BP或難以松動。(2)10月16日將在北京召開中國共產黨第二十次全國代表大會。大會將選舉產生新一屆中央委員會和中央紀律檢查委員會。大會將認真總結過去5年工作，全面總結重大成就和寶貴經驗，深入分析國際國內形勢，全面把握新時代新征程黨和國家事業發展新要求、人民群眾新期待，制定行動綱領和大政方針。 (3)10月20日LPR報價。盡管政策利率保持不變，5年期LPR仍有5-10BP下調空間。若10月15日公布的9月地產相關的經濟數據進一步顯現較大下行壓力，不排除10月仍會有針對貸款利率的降息操作。

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